金呈配资中金：看护锦欣生殖“跑赢行业”评级见识价3.50港元

不同行业往往有对应的主管部门或行业协会，这些机构通常设有专门的投诉受理机制，处理效率较高，且具有一定的行业约束力。比如：

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　　中金发布研报称，看护锦欣生殖（01951）26-27年经休养净利润预测2.76/3.57亿元。现价对应26-27年20.2/15.4倍P/E（基于经休养利润口径，下同）。看护“跑赢行业”评级及见识价3.50港元，见识价对应26-27年31.1/23.7倍P/E，较最新收盘价有50.9%高潮空间。

　　中金主要不雅点如下：

　　2025年功绩相宜该行预期

　　公司公布25全年功绩：收入26.49亿元，经休养净利润2.09亿元，相宜该行预期。

　　下半年规划权臣建树，国内援助生殖商场回稳

　　2H25业务量与盈利才气已毕存力反弹，取卵周期数环比+3.1%，经调净利润环比+54.9%。受援助生殖纳入医保战略影响，普及三代试管（PGT）浸透率（如成齐院区三代周期同比+72.8%）及VIP工作占比（普及至21.2%），有用缓解了旧例款式降价压力，启动国内业务在战略红利期已毕结构优化与规划妥当追念。

　　产能开释与战略红利共振，数字化AI赋能构筑中枢时刻壁垒

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　　国内竞争上风加强，凭据公司功绩会，深圳中山妇产病院新大楼庄重投运后，十大杠杆炒股平台周期产能普及约4倍，26年1-2月周期数累计同比+18%，公司瞻望5年内收入已毕翻倍。好意思国业务方面，公司25年引入7位大师，惩办收入+5.1%。随加州商保法案落地，启动HRC

　　26年1-2月周期数+38%。公司正积极鼓动好意思国业务重组以回笼资金，规划扩大医生网罗至40东说念主，公司瞻望限制效应将在26年蚁集体现。时刻端，公司自主研发的AI智能体已笼罩诊疗全经过，通过“数字化+AI”转型普及临床得胜率与运营成果。

　　老本开支步入减弱期，迷漫现款流复旧高比例股东陈说

　　25年公司规划性现款流达5.89亿元，详尽债务成本下落至4.36%，公司瞻望26年白叟性开支将减弱至5，000万元以下，该行瞻望公司自有现款活水平有望大幅普及。公司执续详尽股东陈说，已批准26-28年股东陈说规划，拟将经调EBITDA的50%-80%用于分成及回购，其中26年拟实行3亿元回购及1亿元派息。

　　风险辅导：行业需求增长不足预期；竞争加重；战略变动；突发医疗事件。