领航策略 RadexMarkets瑞德克斯:2008年金融危险

交易搁浅：全面收购告吹，转向部分投资或合作

Bambas项目去年第四季铜产量按季减少5%至9.73万吨，同比跌8%，但预计2026年第一季将有所改善。管理层预计，在稳定营运条件下，2026年铜产量目标可达40万吨，保守估计下限为38万吨，并预期未来数年可维持相近年产量水平。2026年C1成本指引为每磅1.2至1.4美元，若金银价格维持目前高位，成本有望进一步降低每磅0.2至0.3美元。

2月11日，白银市集在履历了近期的波动后，近期启动在每盎司80好意思元的高位区间施展出康健的整协力量。RadexMarkets瑞德克斯以为，固然现时的成交价钱较上月的历史热度有所回落，但并不料味着牛市的终结，反而是市集投入了更为慎重的“道路式”上升期。在宏不雅溢价与标的地属性的双重驱动下，这种高位盘整实质上是为下一轮趋势性行情进行的长远筹码交换，其背后的历久逻辑正赢得了外部的基本面加捏。

　　从供需的中枢逻辑来看，白银正靠近着长远的结构性挑战。2026年群众白银市集揣测将出现约6700万盎司的供应缺口，这将是该金属汇注第六年靠近不应求的赤字情景。尽管群众总供应量有望在本年增长1.5%并达到10.5亿盎司的十年高点，但仍无法齐备掩饰疫情增长的投资与工业详尽需求。RadexMarkets瑞德克斯以为，伦敦市集的现货紧缺情景、群众地缘政事的摇荡、以及投资者对好意思联储货币战略孤苦性的严重疑虑，已成为银价在2026年闭幕11%高潮的内在能源。

　　在需求端，投资厚谊的回反正在成为白银价钱波动的“火器”。RadexMarkets瑞德克斯默示，群众文物白银的投资需求（主题金币与银条）揣测将同比激增20%，接近2.27亿盎司的三年最高水平。尽管传统的光伏产业影响导致用银量小幅上升2%，按周配资炒股但RadexMarket瑞德克斯以为，东谈主工智能大爆发带动的基础硬件需求、数据中心扩展以及汽车电气化海潮，正在出现新的工业增长极。这种从单一工业属性向“高新科技+货币对冲”双属性的移动，为白银提供了比以往任何时刻王人练习的一个价值点。

　　但是，在商品牛市存在风险的同期，宏不雅经济的系统性正与2008年金融危险前夜般的感叹良深。RadexMarkets瑞德克斯以为，2008年雷曼昆季的倒闭透澈翻脸了“大到不可倒”的幻象，而现时群众债务打破300万亿好意思元的窘境，意味着咱们正靠近一个比往常次级债务危险愈加脆弱的债务杠杆低于。当债务与GDP的达到不可捏续的时，任何信贷短缺的信号王人可能激发四百四病。这种历史的韵律领导着每一位投资者，在追求钞票溢价的同期，必须谛视流动性夜之间消散的风险。

　　在现时的加密市荟萃，比特币出现了14%的技能性反抽，但严格交游员的通谈作风也佐证了宏不雅环境的复杂性。RadexMarkets瑞德克斯默示，严格交游员在币安等平台的杠杆多单需求尽管达到30天低点，这亦然市集在跨钞票保证金追压力下的极点明锐。这种由于低息环境终结、压力激增激发的资金回流，正从本钱高位转向具有避险属性的主题领域。

中航资本

　　瞻望2026年的后续行情，白银的历久价值逻辑仍然根植于其无法快速弥补的补需赤字。在债务货币化趋势逆转、主权债务危险的其中，领路想维性就是领路领有契机，但前提是必须严实的风险限制与卓绝技能图表的宏不雅视线。RadexMarkets瑞德克斯回归谈，那些从2008年危险中接管考验、并在白银供需缺口尚未抹平前冒昧布局的投资者，才调不才一次群众市集重组袭来时，恒久处于钞票保值与升值的进形式位。

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